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新增产能实际影响滞后 PP1905合约仍有上涨可能

发布时间:2019-06-15 20:32 来源:未知 编辑:admin

  2019年,预计国内PP新增产能达到520万吨,由此带来的新增产能产量284万吨。对PP2019年国产供应量分季度测算,一季度基本维持4%至5%的同比增速,二季度基本维持2%至3%的同比增速,配合二季度开始的国产检修旺季,PP1905合约期内供应端压力并不显著。

  2019年,PP市场在国内外大量新增产能预计投产的影响下,长期呈现Back结构,体现出市场对后市的悲观,全年价格重心下移可能是大概率事件,但就1905合约来说,新增产能带来的实际影响可能相对有限,1905合约无需过分悲观,并且三四月份仍有中期级别上涨可能。

  预计2019年PP表观消费量达到3205万吨,同比增速11.28%,处于近年来的高位。PP进口依赖仅有13%左右,基本可以达到自给自足,且进口以高端专用料核销料为主,国外新增产能对国内影响相对有限。2019年,预计国内PP新增产能达到520万吨,由此带来的新增产能产量284万吨。不过从投产时间节点来看,新增设备基本集中在一季度末和二季度,考虑到目前国内新装置投产大多存在一个季度左右的投产时滞,新增产能可能对下半年的供应市场影响更大。对PP2019年国产供应量分季度测算,一季度基本维持4%至5%的同比增速,二季度基本维持2%至3%的同比增速,配合二季度开始的国产检修旺季,PP1905合约期内供应端压力并不显著。

  据中石油统计,在2012年结束高速增长后,2016至2021年国内PP市场需求的平均增速仍可达到6%左右,保持一个相对稳定的状况。近几年开始,环保整治逐步常态化,逼迫下游产业整合升级。长远来看是利多,订单会逐步向符合环保要求的大厂转移,但这需要一个比较长的时间。2019年PP下游,在塑料制品产量、快递业务量增速放缓,家电、汽车行业维持弱势的背景下,需求难言乐观,但相对于其他工业品来说,也无需过分悲观, PP非耐消费品占比66%,一次性消费需求使得聚烯烃下游有别于其他工业品,需求相对刚性,受宏观经济影响较小。

  从PP全年的供需增速来看,价格重心大概率下移。但对供应端影响最大的国产量上半年实际增量有限,基本处于供需紧平衡状态,市场并不具备大幅下杀动能,PP1905合约并不适合作为空头配置,且进入三四月份后,无论是下游需求的逐步恢复,还是上游检修旺季的来临,均有可能导致价格迎来一波拉涨。(作者:袁铭 章正泽)

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